大師輕鬆讀 NO.735 市場價值怎麼說?怎麼算?

3 人評分
  • 出版日期:2019/08/28
  • 語言:繁體中文
  • 字數: 11,671
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**NO.735 市場價值怎麼說?怎麼算?|中英對照 **
吸引投資除了算數字還要說故事

Narrative And Numbers
The Value of Stories in Business

原書作者:艾斯沃.達摩達蘭(Aswath Damodaran)
 

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  • 詳細書訊

    重點導讀 吸引投資除了算數字還要說故事
    你要如何確立一份資產的真正市場價值?對任何投資決策來說,這絕對是一個很重要的問題。那麼你想聽故事還是看數字呢?

    Step 1 調查現況
    在你評估一間公司的價值之前,請先了解其商業模式,以及目前的財務狀況、業務組合、市場條件及背景故事。另外,還要了解敘事及數字這兩種估值方法的強項及弱點。

    Step 2 為資產的未來發展敘事
    發展一個概括你預見公司未來走向的敘事,可以提高你的估值。一個良好的商業故事要有持久力,並能說明這個事業是在做什麼。

    Step 3 以數字實地檢驗敘事
    你需要根據歷史經驗、經濟學原理以及你自己的常識,來檢驗你發展的敘事。針對你的敘事提出3個版本──有可能、似有可能,以及很有可能。

    Step 4 將敘事轉換為價值的關鍵驅動力
    找出關鍵指標,好將你的敘事轉換為數字。這些關鍵指標將顯示你的敘事是否有用,這些指標也將成為價值的關鍵驅動力。

    Step 5 將關鍵價值驅動力與你的估值相連結
    現在,你可以計算資產的估值了。估算的依據如下:現有資產的現金流、維持這些獲利所需的再投資,以及經風險調整後,成長方案預計可創造的現金流。

    Step 6 持續接受回饋,隨時調整改變
    別忘了,你的敘事並不是唯一有可能的。持續接收回饋,並定期考慮其他敘事方式是否更加合理,或是有你想要借用或採納的元素。在發展敍事的過程中,永遠力求改進。

    延伸閱讀 財務報表不只有數字
    財務報表不只有數字,還隱含許多預估、假設及主觀判斷。經理人如果看不懂財務報表,聽不懂財會人員在說什麼,也就很難與財會人員進行對話,提出合理的質疑,然後從數字中解讀公司的財務狀況,進而提出策略,有效改善公司績效表現。

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    • 每當你看見財務報表涵蓋的數字,先暫停一下,不妨提出幾個簡單但重要的問題: ■ 為了計算得到此數字,曾經採用哪些關鍵的會計假設? ■ 這些數字是否涵蓋任何估計值? ■ 這些假設和估算的自然偏差傾向哪個方向? ■ 如果這些假設或估算其實不正確,代表什麼意涵?
    • 財務報表不只有數字 財務報表不只有數字,還隱含許多預估、假設及主觀判斷。經理人如果看不懂財務報表,聽不懂財會人員在說什麼,也就很難與財會人員進行對話,提出合理的質疑,然後從數字中解讀公司的財務狀況,進而提出策略,有效改善公司績效表現。
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