天下雜誌 第581期 2015/09/16

  • 出版日期:2015/09/16
  • 語言:繁體中文
  • 頁數: 196
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中國大震盪、全球陷通縮 如何逃脫通縮流沙?

中國引發的全球股災似乎完結,但真的沒事了嗎? 剛好相反,暗潮正洶湧。現在是人類史上,無前例可循、人人不知所措的處境:全世界都陷進通貨緊縮的巨大流沙裡。《天下》採訪團隊,走訪全球十個現場,見證大通縮時代降臨。

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中國大震盪、全球陷通縮 如何逃脫通縮流沙?

中國引發的全球股災似乎完結,但真的沒事了嗎? 剛好相反,暗潮正洶湧。現在是人類史上,無前例可循、人人不知所措的處境:全世界都陷進通貨緊縮的巨大流沙裡。《天下》採訪團隊,走訪全球十個現場,見證大通縮時代降臨。

文/賀桂芬、辜樹仁、陳竫詒 研究/陳竫詒 攝影/鍾士為、王建棟

中國崛起後,「黃禍」、「中國威脅論」充斥。如今世人發現,當強國不強,更令人害怕,尤其是其他地區經濟已經低迷的此時。中國不是稻草,而是最後一根巨木,將全世界推進更深更大的通縮流沙裡。「中國把通縮硬塞給全世界,」有債券天王之稱的葛洛斯說。他指的不是中國最近的大震盪引發全球通縮,而是過去二十年,中國過度投資和過剩生產,把全世界現在和未來好幾年的潛在需求,給提前榨乾了。

受中國市場萎縮打擊和被紅色供應鏈取代的台灣,在中國轉型不順,被迫改採進一步、退半步的舞步空檔裡,是否能因此得到喘息空間?要如何抓緊機會,才能在產業結構和內外需各方面找到新出路,逃出通縮流沙,保得未來二十年安康?

以前沒有這樣的經驗,但今年是全世界都籠罩在通縮裡面,」台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德指出。

全球各主要國家的物價指數足證,全世界都已經進入通縮或「準通縮」的狀態。除了中國之外,多數國家的通膨率都已經低於一%(見表二、三)。「中國扣除豬肉之外,也己經進入通縮,」中國最受國內外敬重的知名經濟學家余永定指出。

物價下跌總是受消費者歡迎,但長期物價下跌,會讓經濟窒息。

通縮殺傷力之強,日本就是最好例證。日本景氣呈現L型走勢,足足失落了將近三十年。
如今全球陷入通縮,「日本殭屍化,全球日本化」的可能性會有多高?世界各國必須經驗、工具、智慧、方法和決心都齊全,才有可能度過難關。

問題就在於,唯一對長期通縮有經驗的是日本,而日本至今仍然找不到方法逃出通縮流沙,GDP和民間消費年增率都在往下走,安倍經濟學並沒有發揮長效。(見表四)

被孫明德形容是「拔劍四顧心茫然」的美國聯準會,升息喊了許久不敢升,怕的就是會捺熄了僅剩的一點經濟成長、助燃了已經火光熊熊的通貨緊縮。

如果已經放話九月升息的聯準會,九月十六、十七日的決策會議決定不升息,證明美國的通縮壓力確實不輕。

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